Octobre : un mois au vert, ou un passage à l’orange ?

Octobre vert

Le mois d’octobre, historiquement compliqué pour les actifs risqués, a ravi les détenteurs d’actions : en effet, les grands indices se sont globalement appréciés, le CAC 40 prenant 3 %*, alors que l’indice européen Stoxx 600 a lui progressé de 2,6 %* pour terminer à un nouveau record. Les marchés américains ont également poursuivi leur inexorable marche vers l’avant puisque le S&P 500 a grimpé de 2,3 %* tandis que le Nasdaq 100, poussé toujours plus haut par la thématique de l’intelligence artificielle a bondi de 4,8 %*. Seule la bourse d’Hong Kong a reculé de 3,5 %*, les investisseurs prenant des profits après la forte hausse enregistrée depuis le début de l’année par les actifs chinois.

Surenchère de l’innovation fiscale

Le mois a également été marqué par le grand retour de la thématique préférée des politiciens français : les taxes. Alors que les débats au parlement sur le budget du pays ont tourné au concours Lépine de la manière la plus inventive de taxer les ménages et les entreprises, Donald Trump a lui jeté un pavé dans la mare en annonçant une nouvelle taxe de 100 % sur les produits chinois à compter du 1er novembre, en représailles aux restrictions imposées par la Chine sur ses exportations de terres rares, matériaux vitaux pour les industries occidentales et dont l’empire du milieu a le quasi-monopole sur la production. Cette décision a logiquement entraîné une explosion immédiate de la volatilité, avec une baisse de près de 3 %* sur le S&P 500 le 10 octobre.

Amnésie passagère sur ce qui s’est passé en avril ? Une chose est sûre, le président américain n’a pas tardé à opérer un nouveau virage à 180 degrés dès qu’il a vu la réaction, pourtant prévisible, des marchés. Après quelques hésitations, il a donc écarté rapidement le spectre d’un nouvel épisode de la guerre commerciale, ce qui souligne à nouveau que celle-ci est définitivement passée au second plan, l’obsession de Donald Trump pour la bourse et sa bonne tenue ayant finalement eu raison de sa volonté de restreindre l’influence de la Chine sur le commerce mondial.

Retour de bâton pour les métaux précieux

Si le mois d’octobre s’est donc terminé sur une note positive pour les marchés actions mais également pour les marchés obligataires, portés par une nouvelle baisse de taux de la Réserve fédérale américaine, la volatilité s’est distinguée sur les marchés de métaux précieux. Alors qu’une fièvre spéculative sans précédent s’était emparée des investisseurs sur la classe d’actif, avec des hausses quotidiennes très impressionnantes, les marchés se sont brutalement retournés, enregistrant des pertes significatives. Mais malgré une baisse de 11 %** depuis son point haut du mois, l’or finit tout de même en hausse de 3,7 %* sur octobre et de 52 %** depuis le début de l’année, en course pour connaître sa plus forte hausse annuelle depuis 1979.

Ces évènements sont un rappel utile que l’élan haussier des marchés est le meilleur ami des investisseurs jusqu’à ce qu’ils se retournent, souvent sans crier gare. Enseignement qui sera probablement utile aux investisseurs actions dans le courant de l’année 2026.

Commentaire réalisé par Eres Gestion, novembre 2025

*Source : Bloomberg

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