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Après la BCE qui est finalement parvenue à stabiliser le change à 1 € = 1,12/1,13 $ post conférence de presse de jeudi dernier, c’est au tour de la Fed et de la BoJ de se prononcer cette semaine. La Fed publiera son communiqué de politique monétaire ce soir, le 27 avril et doit une nouvelle fois gérer une série de statistiques décevantes qui illustrent les difficultés de la croissance américaine à accélérer.

L’Espagne qui était dans une situation délicate en 2012 a présenté une facette nettement plus favorable en 2015. Le déficit qui s’était creusé jusqu’à 10,4%, a été ramené à 5% en 4 ans. La croissance est fortement remontée (3,2% en 2015) et le chômage a beaucoup baissé (de 24% à 20%), même s’il reste du chemin à parcourir jusqu’au plein emploi. Ce joli parcours doit être salué, et est le fruit de vraies réformes audacieuses.

En début de semaine, les prix du pétrole ont fortement chuté après l'échec de la réunion de ce weekend des grands pays producteurs qui ne sont finalement pas parvenus à se mettre d'accord afin de geler leur production ces prochains mois. L’Arabie Saoudite maintient ses positions, ne veut pas perdre de parts de marché, et exige un engagement des autres pays producteurs, et de l’Iran en particulier.

Les pays de l'OPEP et de la Russie se rencontreront dimanche prochain 17 avril à Doha afin de s'accorder sur un gel de la production. La volatilité sur l'évolution du cours du pétrole devrait rester importante. La remontée des cours depuis mi-janvier peut être en partie imputée à la perspective d’un accord, et un échec occasionnerait une très forte rechute des cours.

La présidente Janet Yellen reprend le contrôle de la communication de la banque centrale Américaine. En effet, dans son discours d’hier soir, mardi 29 mars, elle défend l'hypothèse d'un relèvement très graduel des taux directeurs de la banque centrale et détaille ce que signifie la dépendance aux chiffres. La prochaine hausse des taux dépendra ainsi de la stabilité des marchés et des économies en dehors du pays, de la tenue du Dollar, des prix des matières premières, du marché immobilier américain, et de l’inflation

La journée du 10 mars va probablement devenir un cas d’école qui sera étudié dans toutes les universités d’Economie du monde entier. Jusqu’à présent, lorsqu’une banque centrale baissait les taux, les marchés actions montaient. Cette fois, Mario Draghi a annoncé à la fois une baisse des taux, un renforcement de son programme d’achat de dettes, un élargissement des titres éligibles, et une aide aux banques (le fameux « TLTRO »), des mesures qui ont dépassé les anticipations des investisseurs. Et pourtant, le CAC 40 a clôturé en forte baisse de 1,70% le même jour, après avoir monté de 3% en séance !

Les autorités chinoises ont donné leur feuille de route pour les 5 prochaines années fixant un objectif de croissance d’au moins 6,5%. En plus de maintenir une politique monétaire accommodante, la Chine a décidé d’accroitre le déficit public à 3% du PIB contre 2,3% actuellement, tout en maintenant l’engagement de stabilité du yuan.

La finance est très agitée depuis le début de l’année. Après le secteur pétrolier, les banques sont à présent au cœur de la tourmente. Mais en fait les deux thèmes sont intimement liés...

En zone euro, Benoit Coeuré a mis en avant les conséquences de la dégradation du contexte économique sur la capacité de l’inflation à revenir vers sa cible de 2%. Il a ainsi déclaré, en vue de la prochaine réunion de politique monétaire prévue le 10 mars, que l’institution était prête à renforcer son action monétaire via tous les instruments à sa disposition si nécessaire.

La remontée des cours du baril de pétrole observée depuis jeudi 21 janvier dernier a un effet positif, et inverse de celui observé les semaines précédentes, sur le prix des actifs risqués.