Marchés financiers

Ce qui devait arriver arriva. La déflation s’installe en Europe et la BCE a fini par faire ce qu’elle avait refusé jusqu’à présent : un Quantitative Easing (QE), c’est-à-dire un assouplissement monétaire. Cela consiste à créer de la monnaie et à racheter des dettes souveraines de la zone euro avec l’argent créé.

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Le gouvernement grec a précisé dernièrement ses propositions, le ministre des Finances grec Yanis Varoufakis a proposé d’échanger la dette publique grecque détenue par les institutions publiques et la BCE contre des obligations indexées sur la croissance et des obligations perpétuelles. Mr Varoufakis a précisé qu’il n’exigeait pas de coupe dans les 320 MM€ de dette, il s’engage à oeuvrer en contrepartie pour dégager un excédent primaire, en luttant notamment contre l’évasion fiscale, et promet un calendrier de réformes structurelles. Un accord de restructuration de la dette détenue par le FMI (32 MM€) semble peu probable, mais les signaux positifs se multiplient.

Mario Draghi a encore gagné son pari, en parvenant à délivrer plus que les anticipations pourtant élevées des investisseurs. La bonne surprise tient essentiellement au fait que la BCE s’engage sur un montant mensuel élevé d’achats d’actifs publics et privés, soit 60 MM€, sans réelle date de fin bien que septembre 2016 ait été avancé comme date cible sous réserve d’un retour de l’inflation au-dessus de 2%

Au lendemain des annonces de la BCE d’inonder les marchés financiers de liquidités, il est légitime de se demander quel impact cela va t il avoir sur les placements financiers. Alors que les mesures historiques de desserrement de la politique monétaire de la BCE n’étaient pas officiellement arrêtés, on connaissant déjà une certaine volatilité sur les devises.

Dans son discours sur l’état de l’Union, Barack Obama a mis en avant la bonne santé de l’économie américaine et développer ses ambitions pour les dernières années de son mandat. Bien que l’activité ait fortement accélérée, les retombées positives peinent à se diffuser à l’ensemble des ménages

La fixation du taux du livret A est toujours un casse–tête politique. Aujourd’hui encore, on voit la difficulté du gouvernement à prendre des décisions qui ne devraient être que purement économiques. Mais peut-être n’a-t-il pas conscience des enjeux, essayons de l’éclairer.

Le taux d’inflation est tombé à 0,1% en décembre 2014 en France, il est même devenu négatif (-0,2%) dans la zone euro. La déflation est à nos portes, et menace notre économie, nos emplois.

Le taux d’inflation de la zone euro publié ce matin pour le mois de décembre a sans surprise reculé au mois de décembre avec une valeur de l’inflation à -0,2 %, ce qui est une première depuis octobre 2009. La chute du prix du pétrole, qui devrait rester à un faible niveau cette année, implique en effet un passage du taux en territoire négatif pour la majorité de l’année 2015. Dans ce contexte de risque déflationniste, amplifié par la forte chute des anticipations d’inflation lisibles sur les marchés financiers, les anticipations d’action de la BCE devraient continuer de se renforcer.